2023 年 10 月 11 日，DWF Ventures 通过一篇题为“事后诸葛亮”的深入文章，公布了其对衍生品协议的主要投资重点，特别强调永续债券。本文旨在详细分析与永续合约相关的去中心化交易所（DEX）格局，强调该领域值得注意的发展。

永续合约的诞生可以追溯到 2016 年，当时 Bitmex 推出了永续合约。从那时起，永续合约的增长非常显着，目前永续合约已占加密货币市场交易量的 97%。人们对永续去中心化交易所（DEX）的兴趣激增，凸显了中心化交易所（CEX）和 DEX 之间的明显对比，凸显了永续 DEX 固有的无限增长潜力。

中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）之间存在明显而显着的对比，特别是在中央限价订单簿（CLOB）和交易程序方面。区块链技术的局限性给在 DEX 平台上模仿或超越 CEX 提供的以用户为中心的体验带来了巨大的挑战。

人们正在努力建立去中心化的“CEX 体验”。 dYdX 等协议在复制限价订单簿 (LOB) 模型方面处于领先地位，而 HyperliquidX 则正在突破去中心化领域的界限。

CEX 和 DEX 之间存在明显的区别，特别是在中央限价订单簿 (CLOB) 和交易程序领域。区块链技术的局限性为在 DEX 平台上模仿或超越 CEX 提供的以用户为中心的体验带来了巨大的障碍。

目前正在积极采取措施建立去中心化的“CEX 体验”。 dYdX 等协议在复制限价订单簿 (LOB) 模型方面处于领先地位，而 HyperliquidX 则正在突破去中心化领域的界限。

在拥抱 DeFi 创新领域，perpprotocol 通过引入 vAMM 模型成为了先锋力量。该模型为希望实现去中心化和即时链上流动性的交易者提供了一种有吸引力的选择。

DriftProtocol 采用了混合方法来解决链上 LOB 和 vAMM 的固有局限性。这种创新方法涉及通过三个不同的来源路由订单，以实现高效的链上匹配，弥合传统订单簿和自动化做市商之间的差距。

在永久去中心化交易所中，流动性池（LP）模型的优势发生了明显的变化。由 GMX 牵头的点对点模型不同于传统的 vAMM 模型，为流动性管理提供了全新的视角。

Kwenta.io 在使用 Synthetix 债务池改造 LP 模型方面处于领先地位，减少了滑点并促进了合成资产和永续期货的交易。

在与传统交易所的区别的推动下，永恒的 DEX 领域充满了创新，DWF Ventures 预计协议将如何塑造其未来。

去中心化和创新推动 DEX 不断进步，通过各种模式承诺建立以用户为中心的交易生态系统。